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聚烯烃管材半年报:上半年价格波动大 下半年或趋于平稳

2020-07-29 18:02:25 围观 :

  聚烯烃管材半年报:上半年价格波动大 下半年或趋于平稳。

  一、上半年聚烯烃管料价格回顾

  1.1 承压管料价格走势

  图1

  PE承压管料方面,上半年价格整体呈低位震荡的态势。可以主要分为三个阶段:(1)1-3月管料价格持续下跌,春节休市叠加“新冠”疫情因素影响,管材需求降至冰点。石化生产企业虽不同程度降低生产负荷,但石化库存仍在2月中旬涨至年内高点,被动降价排库。市场紧随下跌。期间海外疫情爆发以及原油价格暴跌,金融市场一度出现“3月噩梦”,大宗商品市场纷纷跟跌,多重利空加剧管材跌势。三月底,跌至年底低点6750元/吨。(2)4-5月中旬,管料价格震荡上涨。4月上旬,国内疫情得到有效控制,下游陆续复工复产,需求恢复带动价格上涨。在此期间管材价格波动幅度较大,主要受到口罩热度影响,聚乙烯低压膜料和高熔注塑可用于制作口罩,石化纷纷转产,导致管材排产降低。加之进口货源到港减少,市场货源供应一度紧俏,价格大幅拉涨。(3)5月中旬-6月底,管料价格相对平稳,保持窄幅波动。虽然5月底及6月中旬,伴随进口料大量到港,市场供应有所增加,但国内需求也继续向好发展,供需基本处于平衡状态。加之原油价格高位震荡,管料成本端支撑稳定。

  1.2 燃气管料价格走势

  图2

  燃气料方面,今年燃气料价格走势分化,其中上海041T价格走势基本跟随PE供水管材料走势,但北欧的3490LS因装置故障导致缺货,价格大幅拉涨。其他燃气牌号如041T、100BL等,供应保持正常,价格波动幅度相对较小。

  1.3 地暖管料价格走势

  图3

  今年上半年地暖管料走势相比其他PE管道而言,略显低迷。1-3月,价格持续下跌,22F价格从年初最高点9100跌至7900元/吨。4-6月,价格维持底部震荡。期间,韩国SP980因生产装置故障,到货减少,价格出现大幅走高。其他地暖牌号如XP9000、32F等,价格波动幅度较小。当前房地产市场平淡,使得需求方面表现平平,行情少有大幅波动,变化也基本来自于供应端,韩国装置的变动以及进口料到货量的减少,偶尔助推进口地暖料价格走高。

  1.4 PP管料价格走势

  图4

  上半年PP管料价格走势基本呈先跌后涨的走势,与PE管料走势相似。值得的是,燕山石化二线装置在4月中旬至6月底维持生产熔喷料,并未排产4220,导致4220因为缺货,市场价格高报至10500元/吨,并带动其他热水料涨至9000元/吨附近。燕山8001因排产正常,价格波动相对较小。

  二、上半年聚烯烃管料供需情况

  2.1 供应情况

  图5

  图6

  上半年国内石化PE管材料产量约在146.8万吨,较去年同期增长19.2万吨。其中延安能化上半年连续排产管材和恒力石化(600346)、抚顺石化排产管材,对管材产量增加贡献突出。上半年虽经历新冠疫情,管材下游需求有过短时停滞,但受益于基建投资加码,国内PE管材需求整体发展向好,带动石化厂的生产热情。上半年国内石化PP管材料产量约在35.6万吨,较去年同期减少4.5万吨。PP管材料的下游领域和房地产息息相关,上半年房地产投资热度下降,新开工面积和竣工面积同比均有所下降,PP管材的需求减弱。国内石化厂家并未推出PP管材的新牌号,并且燕山4220产量大幅下降。

  2.2 需求情况

  图7

  今年受公共卫生事件影响,1-3月下游管道企业开工处于历史低位,对原料的需求也下降明显。4月开始,管道企业陆续复工复产,开工率恢复至往年的正常水平。因上半年管材原料价格波动幅度较大,下游企业对原料采购也趋于谨慎,多按需采购,原料库存维持低位。

  图8

  3月份以后,各级政府和相关机构积极推动复产复工,及时给予政策照顾促进经济恢复,而作为经济支柱的房地产业也处在这一潮流中。3月复工,4月基本恢复正常,5月延续良好态势,然后在6月开发投资额同比重新恢复正值,房地产方面整体复苏较快。一方面,受益于政策支持;另一方面,房企对于后期经济形势的肯定和需求认可,及房地产行业的坚强韧性支撑。1―6月份,商品房销售面积69404万平方米,同比下降8.4%,降幅比1―5月份收窄3.9个百分点。其中,住宅销售面积下降7.6%,办公楼销售面积下降26.5%,商业营业用房销售面积下降20.7%。

  三、下半年聚烯烃管料走势预测

  宏观面来看,二季度以来,我国主要宏观经济指标呈现出良好的回升迹象。随着公共卫生事件影响的逐渐转弱,全球经济渐进修复、常态回归是下半年宏观经济的主旋律。扩大内需已上升为重大战略,聚焦于拉动有效投资和消费。在投资方面,“两新一重”中新基建、新型城镇化建设和重大工程建设托底投资。预计二季度GDP增速或将回正,三四季度GDP增速或在 5%左右,全年增速或达3%左右。塑料管道产品下游需求主要来自房地产、基建和农村市场。受益于基建投资加码、房地产竣工环比改善以及老旧小区改造提速,2020年塑料管道需求有望超预期。

  表12020年中国聚乙烯装置扩能计划统计表

  表2 2020年聚丙烯新投装置统计

  新增产能方面,2020年下半年,聚乙烯将迎来扩能高峰,其中大概率能够投产的HDPE装置年产能在150万吨。同样,下半年聚丙烯产能投放集中,年内兑现把握较大的有宝来、龙油、中科、中化泉州、万华、东明石化等,不确定的有福基2期,8月以后产能扩展压力将持续体现。尤其四季度新产能释放压力突出,且新产能增量是在2019年四季度的基础上进一步叠加,预计压力相对更高。

  需求面来看,国务院关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见中指出,拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,提高专项债券可用作项目资本金的比例。2020年3月31日,国务院常务会议指出要进一步增加地方政府专项债规模,扩大有效投资补短板,考虑到2020年专项债不得用于土储棚改,预则专项债投向基建的比例将提高。预测2020年基建增速有望达到10%―12%。市政工程受益于基建加码,增长潜力巨大。另外污水处理投资逐年攀升,带动塑管需求持续增长。海绵城市叠加综合管廊,有望贡献需求增量。房地产投资具备韧性,建筑用管需求稳健。综合分析,下半年塑料管道需求有望保持稳健增长。

  整体看,下半年多空因素并存,管材市场或难以出现类似上半年的大幅涨跌行情,价格趋于平缓。产能进一步增长,加之下半年石化检修减少,总供应量预期增加,下半年供应压力增大。但8-10月份的传统行业旺季或将对价格形成一定支撑,下半年管材料价格重心较上半年有所上移。

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